发布时间：2025-07-05 07:31:59 阅读： 24次
記者：何秀蘭
險資對不動產投資的熱情持續不減，大家保險擬投資四座龍湖天街項目。
日前，加拿大養老金計劃投資委員會（CPP Investments，下稱“CPP投資公司”）宣布，已同意將其與中國房地產企業龍湖集團控股有限公司（下稱“龍湖集團”）合作的四個房地產合資項目中49%的權益，出售給大家保險的一家子公司。
不久前，出資的百億不動產基金，接連購入位於赤峰、晉江、銀川和淮北的四座萬達廣場。實際上，2024年以來，保險資金在不動產投資領域的活躍度較高，、中郵保險、陽光人壽、平安人壽以及長城人壽等多家保險企業，相繼對位於優質地段的大型購物中心、寫字樓以及物流園等不動產項目展開投資。
對外經濟貿易大學創新與風險管理研究中心副主任龍格對時代周報記者表示，隨著商業地產市場進入調整期，部分優質資產價格回落，為險資提供了較為合理的入市時機。就投資邏輯來看，以新華保險為代表的險資其實是看中了萬達良好的地理位置和成熟的商業運營體係，長期看好國內消費市場和零售行業，特別是國內的下沉消費市場。
大家保險擬投資四座龍湖天街項目
1月3日，CPP投資公司公告，在完成交易調整前，加拿大養老金計劃投資委員會此次出售的淨收益約為2.35億加元（折合人民幣約12億元）。出售項目包括位於上海、蘇州、成都和重慶的四個零售商場，以及相連的寫字樓和租賃住房物業。
圖源：CPP投資公司官網據了解，此次出售的四個項目均為龍湖旗下知名的天街綜合體，涵蓋零售商場、寫字樓以及租賃住房等多元業態，具體包括上海閔行天街、蘇州獅山天街、成都濱江天街和重慶西城天街。龍湖集團2024年中期報告數據顯示，上述四個項目在 2024 年上半年的租金收入分別達 0.93 億元、1.93 億元、0.91 億元和 0.49 億元，總計近 4.3 億元，且出租率均維持在 96% 及以上的高位。
時代周報記者就該交易相關事宜聯係大家保險和CPP投資公司采訪，截至發稿未獲回應。
一位接近龍湖集團的地產研究人士向時代周報記者表示，CPP投資公司此次出售龍湖項目，可能是出於對投資組合的優化調整。近年來，其在亞太地區的資產配置有所變動，縮減在部分地區的投資規模，以適應全球投資戰略布局的需要。另一方麵，借助龍湖集團在商業地產領域的運營管理經驗，大家保險得以快速切入這些成熟項目，深化在重點城市的商業地產布局，提升自身在不動產投資領域的競爭力。
近兩年，大家保險在房地產領域的投資頻頻。2023年，先後接手上海鬆江萬達廣場、廣東江門台山萬達廣場、青海西寧萬達廣場以及上海周浦萬達廣場等多個重要項目。同年12月，瑞安房地產以12.06億元出售上海九澤置業 65% 股權，大家保險旗下基金成為收購方，獲得實體商業領域熱門項目鴻壽坊的控股權。
險資加碼不動產投資
近期，險資投資不動產的節奏有所加快，新華保險也加速“掃貨”萬達廣場。
2024年12月，新華保險旗下子坤華（天津）股權投資合夥企業（有限合夥）（下稱“坤華基金”）先後拿下了赤峰萬達廣場、晉江萬達廣場、銀川金鳳區萬達廣場和淮北萬達廣場等項目 ，進一步擴大了其在不動產領域的投資版圖。
坤華基金成立於2024年1月，由新華保險與中金資本簽署有限合夥協議共同設立，基金規模達100億元，其中新華保險作為有限合夥人認購 99.99億元。該基金明確以股權及其他合法方式，重點投向持有型不動產項目資產的企業。
自該基金設立以來，其投資動作不斷落地，且將目光主要聚焦於萬達廣場項目。2024年4月，坤華基金受讓北京萬達廣場實業有限公司100%的股權，開啟了新華保險對萬達資產的大規模布局。此後，煙台芝罘萬達廣場、南京萬達茂投資、成都萬達商業廣場等多個項目也相繼被納入囊中。截至2024年末，新華保險通過該基金已接手9個萬達廣場項目，涉及北京、南京、成都、煙台等多個重要城市。
還有多家險資接盤萬達廣場項目。2024年5月，合肥萬達廣場商業發展有限公司變更股東，蘇州聯商壹號商業管理有限公司成為新的唯一股東，認繳出資額約2.1億元。穿透股權後，陽光人壽是出資的“大金主”。⠩€™是陽光人壽自2023年底以來，接手的第6個萬達廣場項目股權。
近年來，險資撤離地產股，轉向投資不動產，從“股東”變身“房東”，熱衷投資大型購物中心、商業寫字樓、產業園區、倉儲物流園等。
業內人士認為，城市核心地段的商業寫字樓、購物中心等商業地產項目，憑借穩定的租金收入、良好的現金流穩定性，吸引著險企紛紛入局。近年來，友邦人壽購入北京朝陽區凱德・星貿項目控股權、中郵保險投資西安啟迪中心、長城人壽購入北京辦公物業新街高和，以及中國人壽投資遠洋集團旗下的頤堤港二期項目等。
產業園區因契合國家產業升級大勢，能與入駐企業形成長期穩定合作關係，同樣備受險資青睞。2024年2月，平安人壽宣布成功收購基匯資本位於廣東江門的兩個物流園及一個位於陝西西安的物流園。
加碼投資不動產，這是險資在低利率環境下資產配置的一大方向。
2025年1月初，中國人民銀行工作會議提出“擇機降準降息”。這也意味著低利率態勢短期內難以改變，險企仍需積極應對“利差損”風險。業內人士指出，隨著保險資金規模的不斷擴大，險企對於資產配置的需求也在相應增加，不動產作為一種具有長期穩定回報特性的資產類別，將在險企的資產配置中扮演更加重要的角色。
普華永道中國金融行業管理谘詢合夥人周瑾向時代周報記者表示，隨著利率中樞的不斷下行，險資在資產配置上要尋找鎖定長期回報且現金流穩定的資產，以更好應對長期資產負債匹配的需要，因此會重點篩選項目質量好估值合理的標的來加大投資。加上房地產開發商出於去庫存和盤活資產的考慮，對存量項目進行折扣出售，因此吸引了很多險資。
